朱桢

　　在那个时期，移动互联网产品发展迅速，全民创业也还火热。因为考虑到存在一定的时间间隔，具有通胀预期，那么就再加上200万欧，所以是2200万欧。所以有理由相信你很快能够在年经常收入上摸到200万欧。在B轮融资的时候，他们就希望再拿到400万，为什么会要这么少的钱?因为没人愿意给他们更多了，没有人愿意在一个估值降低的融资轮里参与投资。理由：SaaS公司往往会以5倍收入的价格退出，所以根据你目前市场上的营收状况，100万欧乘以5，那么就是500万欧。　　正如你所见，所有的推理都站得住脚，都是基于事实，客观评判的，之所以会有三种不同的估值方法，也许你会简单的归结为：「不就是风险厌恶程度不同而已嘛。它去年的收入达到了100万欧，月经常性收入最高的时候超过了15万欧，并且在过去的一年里，月复增长率稳定在10%。　　同样，对于很多依靠免费用户来制造网络营销，希望在创业初期迅速地抢占市场规模的商业模式来说，上面的系数同样也不适用。　　先说观点：　　成功实现B轮融资的概率，在签署oldschool投资条款书后，拿下B轮融资的概率是10%;　　在签署#powerlaw投资条款书后，拿下B轮融资的概率是10%;　　在签署#downtoearth投资条款书后，拿下B轮融资的概率是70%;　　VCOldschool(低估值)：在经历了种子轮融资以及额外的A轮融资股权稀释之后，我们的创始人大概能持股公司40%左右的股权，之所以这

　　于是当路人们聊起创业这件事的时候，频繁提起的几个关键词基本都与金钱挂钩。当企业进行破产清算时，优先债务提供者首先得到清偿，其次是夹层资本提供者，最后是公司的股东。　　据相关LP透露，在鼎晖投资组建成长基金的时候，一个真实的场景是，鼎晖投资曾被LP质疑，他们是否还能看懂早期项目?　　一个客观现实是，伴随着90后进入职场，甚至在90后的投资经理都已经当道的互联网投资圈，鼎晖创投在众多合伙人离职且没有新鲜血液注入的情况下，鼎晖投资已经离这个时代越来越远，相继错过斗鱼、B站、滴滴等多个项目，也远离了主流VC阵营。　　鼎晖创投在众星捧月当中崛起，也同时随着这些人的离去而散开。　　话说回来，夹层及信用投资的本质依旧是债，属于固定收益类投资，与纯PE投资相差甚远，只不过换了一个名头而已。　　另外一个对比则是，鼎晖文化产业基金正在火热募集当中，但是其募集的渠道却是通过信托，以100万起的规模融资，而按照正常一流基金的募资方式，在同类型顶级基金当中，对于LP的投资门槛为1000万或者3000万起。document.writeln('关注创业、电商、站长，扫描A5创业网

　　从卖玩具到卖鞋　　在雷军和毕胜看来，中国适龄儿童有三个亿，这个市场大得可怕。　　一次性交易的商业模式：　　电子商务/移动电子商务：0.5-1倍的交易额　　交易平台：1-2倍的交易额　　服务：0.5-1倍的收入　　授权许可：1-2倍的成交量　　硬件：1-3倍的收入　　广告科技/媒体/工作招募平台(反正就是跟推广有关的商业模式)：1-2倍的交易额　　其他的变量：增长率、利润率、CM、产品技术壁垒、国际上的知名度、行业内的垄断/领导地位　　经常性收入的商业模式　　SaaS：5-7倍的收入　　变量：增长率、用户获取成本、流失率、平均每单交易额大小、国际知名度、现金消耗率、行业内垄断/领导地位　　当然，这些系数还跟具体的行业有关系，就比如说给数字安全技术提供解决方案的公司，往往退出系数就比营销解决方案提供商低一些。　　接下来发生的一切就比较有趣了。　　一切都比当初预计的要更加艰难一些。根据他们所签署的不同的投资条款书，当他们需要钱来发展自己的公司时，他们所面临的处境将大大不同。　　现在，摆在他们面前的是三张不同的投资条款书：　　第一家风投公司Oldschool给出来了价值500万欧的估值。参与A轮融资的风投公司甚至会为了让公司继续运营下去，推行ESOP(雇员持股计划)，这无形中会给早期投资人带来压力，使他